汇通财经APP讯——根据 汇通财经APP 报道，美国第一公民银行分析师在一份报告中表示，周五公布的美国美国CPI数据预计将首次实质性体现伊朗能源冲击的传导，在能源成本飙升的推动下，总体通胀将加速。该行市场与经济研究主管表示：“由于核心通胀受到的影响更为温和，尽管仍显著高于目标，但美联储目前将‘忽视’能源驱动的通胀飙升。”他表示，这将强化美联储长期按兵不动的立场，并使潜在的降息与能源价格正常化紧密挂钩。

　　这一判断建立在当前地缘能源环境持续紧张的基础之上。截至2026年4月9日最新市场数据，布伦特原油主力合约维持在96.8美元/桶附近，虽较3月底110美元以上高位有所回调，但能源成本仍处于明显偏高区间，直接推升美国PPI与CPI能源分项。该行分析师认为，周五即将公布的3月CPI数据中，能源价格上涨将首次以实质性权重进入整体通胀读数，预计 headline CPI同比增速可能较前值加速0.2-0.4个百分点，而核心CPI（剔除食品与能源）受影响相对有限，仍将保持在高于美联储2%目标的水平。从深层机制来看，伊朗能源冲击通过原油、天然气及运输链条快速向消费端传导，形成典型的供给侧成本推动型通胀。美联储在此情景下选择“忽视”能源驱动部分，主要因为能源价格波动往往具有暂时性，一旦地缘风险缓和或物流恢复，通胀压力有望自然回落。这一策略与2022-2023年类似高油价周期的处理逻辑高度一致，但当前美联储已处于高利率平台期，按兵不动将进一步巩固其抗通胀决心，同时避免因短期能源波动而过早转向宽松。

　　通胀构成与美联储政策情景对比

　　这一立场也将直接影响全球资金流向。亚洲大国作为主要制造业和能源消费国，其出口企业若面临美国需求放缓与高利率环境，成本压力可能有所增加，但同时低油价环境若持续，也能为其工业生产提供一定缓冲。投资者需重点跟踪周五CPI具体分项数据、后续美联储官员表态以及中东局势最新进展，这些变量将共同决定降息时点与幅度。

　　编辑总结

　　第一公民银行的分析清晰勾勒出当前美国通胀与货币政策的复杂平衡：能源冲击虽推高整体通胀，但美联储聚焦核心指标的策略有望维持政策定力，降息节奏将更依赖能源价格的实质正常化。市场应以此为参考，动态评估全球利率路径与资产定价的潜在变化。

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责任编辑：郭建